Los pools de staking de Ethereum han sido una forma popular, aunque algo controvertida, para que los inversores sin fondos o conocimientos técnicos puedan participar en las recompensas de los validadores de la red.
Y ha habido mucho tiempo para participar. La fusión, que está programada para comenzar la semana que viene, lleva años preparándose.
La fusión cambiará el actual modelo de minería de Ethereum proof-of-work —que requiere mucha energía para hacer funcionar los equipos de minería que procesan las transacciones— por un sistema de consenso proof-of-stake que se espera que utilice más de un 99% menos de energía, según la Fundación Ethereum.
Cuando la mainnet de Ethereum haga esa transición, serán los validadores, y no los mineros, quienes verifiquen las transacciones y las añadan a la cadena de bloques. Al igual que los mineros, estos validadores obtendrán recompensas por ayudar a asegurar la red.
Pero convertirse en validador tiene un alto coste de entrada e implica mucho riesgo. Los inversores tendrían que depositar 32 ETH de garantía (con un valor aproximado de 52.000 dólares) para convertirse en validador y mantener el hardware y el software para evitar las penalizaciones por inactividad.
Eso ha dado lugar a los "pools de staking".
Para participar, la gente bloquea su Ethereum con un tercero, como Lido Finance o Coinbase. Estas entidades utilizan los fondos para establecer validadores y gestionar los gastos generales de los nodos. A cambio, se llevan una parte de las recompensas y pasan el resto a los depositantes.
Hasta el viernes por la tarde, había más de 422.000 validadores únicos con 22.300 millones de dólares de Ethereum (13,5 millones de ETH) bloqueados en la cadena de balizas, según la empresa de análisis de blockchain Nansen. El 30% del ETH bloqueado está controlado por Lido Finance, el 15% por Coinbase, el 8% por Kraken y otro 7% por Binance.
En total, más del 60% del Ethereum bloqueado está en manos de cuatro entidades.
Para entender las implicaciones, piense en los pools de staking como si fueran fondos de inversión inmobiliaria. Un fondo de ese tipo permite a la gente exponerse a una propiedad de inversión sin necesidad de comprarla por su cuenta y dividir los ingresos.
Pero si cuatro fondos controlaran el 60% de todas las viviendas, es fácil imaginar lo que podría suponer para el mercado que uno solo de ellos decidiera bloquear a determinadas personas la compra y el alquiler de viviendas.
Por eso los pools de staking han llamado tanto la atención antes de la fusión de Ethereum: las entidades individuales que controlan grandes grupos de validadores socavan la idea de seguridad a través de la descentralización.
He aquí un vistazo a los mayores pools de staking de Ethereum a fecha de 2 de septiembre:
Lido Finance, 4,2 millones de ETH
Lido Finance y su Staked ETH (stETH) han sido, de lejos, el pool de staking más popular. Lido lanzó el token de staking líquido a finales de 2020, justo antes de que se creara la Beacon Chain o cadena de balizas. La naturaleza líquida del token significa que los depositantes de ETH reciben stETH y pueden vender, comerciar o prestar el stETH mientras su ETH permanece bloqueado en Lido.
Según Etherscan, más de 98.000 wallets únicas tienen stETH.
Coinbase, 2 millones de ETH
Coinbase ha ofrecido staking de Ethereum desde abril del año pasado. Pero hace dos semanas, la compañía debutó con una opción de staking líquido: Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH). Se comporta de forma similar a stETH y puede utilizarse como garantía en protocolos de préstamo de finanzas descentralizadas. A partir del viernes, cbETH tiene una capitalización de mercado de 936 millones de dólares, según CoinMarketCap, y se mantiene en 880 wallets únicas.
Kraken, 1,1 millones de ETH
Ya en diciembre de 2020, tras el lanzamiento de la cadena de balizas proof of stake de Ethereum, Kraken anunció que sus clientes habían depositado 100.000 ETH antes de la fusión. Esa cantidad se ha multiplicado por diez.
A diferencia de Lido, Coinbase y Binance, Kraken no ofrece una opción de staking líquido. De hecho, ahora hay una advertencia en la parte superior de su página de preguntas frecuentes para decir a los usuarios que no pueden retirar sus Ethereum hasta después de la fusión.
Pero la exposición de Kraken a los pools de staking es en realidad mayor de lo que los 1,1 millones de ETH harían parecer. En diciembre de 2021, Kraken adquirió Staked, cuya rama estadounidense, Staked.US, representa 405.600 ETH en staking.
Binance, 904.608 ETH
Binance lanzó su Binance Beacon ETH (bETH) a finales de 2021 y lo ha estado emitiendo a los depositantes de Ethereum que se han unido a su pool de staking. Los tokens bETH permiten un staking líquido, lo que significa que los usuarios pueden usar los tokens en la sidechain de Ethereum de Binance, la Binance Smart Chain, de forma muy similar a como utilizarían Ethereum. Actualmente se encuentra en 8.939 carteras únicas, según BscScan.