Aclaremos Algunas Ideas Erradas Sobre Wrapped Bitcoin y Ethereum

Esta semana se ha hablado mucho de los tokens envueltos, como el Wrapped Bitcoin (WBTC) y el Wrapped Ethereum (WETH).

A principios de esta semana, varias cuentas notables de criptomonedas en Twitter comenzaron a vender la idea de que WETH estaba al borde del colapso.

"ATENCIÓN: WETH está a punto de ser insolvente", tuiteó el cripto influenciador Cygaar. "Voy a rescatar a regañadientes a cualquiera que tenga WETH a una tasa de 0,5 ETH por WETH para salvar este espacio. Puedes agradecerme una vez que se haya evitado la crisis".

"Podríamos ver una corrida bancaria para redimir WETH pronto", tuiteó el cofundador de Gnosis, Martin Köppelmann.

Nada de esto era cierto.

A diferencia de los tweets de corrida bancaria que se arremolinaron en Twitter en medio del colapso de FTX, WETH no tiene el mismo riesgo de contraparte. No hay una organización centralizada que custodie el Ethereum subyacente. No hay fondos sobreapalancados en las Bahamas que asuman un riesgo masivo con los fondos de los usuarios.

En cambio, el riesgo clave aquí es el riesgo del contrato inteligente.

Para acuñar WETH, los usuarios depositan Ethereum en un contrato inteligente en lugar de dárselo a un intercambio o a un criptoprestamista para que lo guarde. La razón por la que la gente utiliza WETH en lugar de ETH (después de todo, son básicamente la misma cosa, ¿verdad?) es que, a diferencia del Ether, wETH también es un token ERC-20. Esto hace que sea mucho más fácil de integrar en varias aplicaciones descentralizadas.

Por lo tanto, nunca hubo un riesgo de insolvencia o una corrida bancaria en este activo. Es simplemente otro ejemplo del sentido del humor bastante odioso que existe en la industria. Claro, el contrato inteligente podría romperse de alguna manera, pero ha existido y funcionado sin problemas durante tanto tiempo que algo así ya habría ocurrido a estas alturas si hubiera algún tipo de fallo.

WBTC, sin embargo, es muy diferente.

"BitGo es el custodio del respaldo de BTC para wBTC", escribió Rugdoc.io, un proyecto impulsado por la comunidad que revisa los contratos inteligentes. "Bitgo congeló los activos de FTX, creando un excedente de 4.000 BTC y la pérdida de paridad de wBTC. No es tu Bitcoin si tienes wBTC".

Este activo básicamente te permite crear una versión de Bitcoin compatible con Ethereum para que pueda ser utilizada en diferentes aplicaciones DeFi. Más sencillo aún, es un token ERC-20 vinculado al precio de Bitcoin.

También está respaldado por Bitcoin real, que, como se ha mencionado anteriormente, está custodiado por una empresa llamada BitGo. Por cada 1 WBTC en circulación, BitGo tiene 1 Bitcoin real.

Cuando un usuario quiere "desenvolver" su WBTC y canjearlo por el real, debe pasar por un comerciante (puede ser un exchange, por ejemplo). Hacer esto significa destruir (o quemar) ese WBTC y retirar uno de los Bitcoin de la custodia.

Lo más importante es que también se puede ver esta actividad de acuñación y quema que ocurre en la cadena gracias a un práctico panel de control.

La semana pasada, el WBTC se desprendió del precio del Bitcoin subyacente, lo que —dado su diseño— era en realidad un poco más preocupante (y no necesariamente una broma malintencionada de Twitter).

Normalmente, cuando surge un descuento como este, los creadores de mercado se abalanzan y arbitran la diferencia para obtener beneficios comprando el WBTC más barato y canjeándolo por el Bitcoin real.

Y eso es más o menos lo que han estado haciendo aquí, también. Pero como Alameda (la empresa comercial hermana de la colapsada FTX) era una gran usuaria de WBTC, su ausencia dejó mucho arbitraje por hacer.

Por lo tanto, el mercado se está poniendo al día y está luchando contra un serio FUD en el camino.

En este momento, el WBTC se negocia con un descuento de aproximadamente 15 dólares con respecto al mercado real. Eso es "nada". Y probablemente ha hecho que algunos creadores de mercado se enriquezcan por el camino.

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