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"Los problemas de Celsius no comenzaron en 2022", se lee en el informe del examinador de hoy sobre el prestamista de criptomonedas ahora en bancarrota. "Más bien, los problemas graves se remontan al menos a 2020, después de que Celsius comenzara a utilizar los activos de los clientes para financiar gastos operativos y recompensas".
El informe final del examinador para los procedimientos de bancarrota de Celsius pinta un relato detallado de las finanzas y acciones del prestamista de criptomonedas en el período previo a su insolvencia.
Celsius solicitó la protección por bancarrota del Capítulo 11 en julio de 2022 después de haber congelado los retiros y swaps de los clientes en junio debido a las "condiciones extremas del mercado" provocadas por el colapso de Terra.
El informe del examinador, sin embargo, alega que Celsius tenía enormes agujeros en su balance ya en 2020, lo que le permitió perder dinero durante el ciclo "sólo alcista" del mercado.
Pero, ¿cómo ocurrió exactamente?
La espiral de préstamos de Celsius
Celsius nunca fue una empresa rentable, de acuerdo con el informe.
De hecho, en mayo de 2021, cuando la empresa empezó a hacer un seguimiento de sus activos y pasivos moneda por moneda, ya tenía 600 millones de dólares en números rojos.
Las gráficas a continuación muestran que los pasivos de stablecoin de Celsius alcanzaron más de 2.000 millones de dólares durante el más alto del mercado alcista antes de ser reemplazados abruptamente por un fuerte déficit de Bitcoin y Ethereum en mayo de 2022.
Según el informe, Celsius supuestamente utilizaba BTC y ETH depositados por los clientes como garantía para tomar prestadas stablecoin en un momento en que los precios de las criptomonedas estaban altos para financiar sus operaciones, inversiones y recompensas a los clientes.
El informe dice que el ex vicepresidente de tesorería de Celsius, Jason Perman, calificó la venta de activos de clientes para cubrir el pasivo en su balance como un "pecado cardinal." Aun así, los empleados podían cubrir los déficits utilizando préstamos garantizados con activos de clientes.
A lo largo de 2020 y 2021, Celsius tomó varios préstamos utilizando BTC y ETH que sus clientes depositaron.
El informe también alega que en 2021, Celsius se enteró de que no podría recuperar la garantía de BTC y ETH utilizada para tomar dos préstamos de la empresa de inversión institucional Equities First en 2019 y 2020—perdiendo finalmente aproximadamente 288 millones de dólares en un préstamo de aproximadamente 129 millones de dólares.
Dado que estas garantías eran en realidad activos de clientes, Celsius tuvo que comprar BTC y ETH con las stablecoin que tomó prestadas a precios significativamente más altos para cubrir el déficit.
Para 2022, cuando el mercado de criptomonedas estaba en declive, Celsius "gastó BTC y ETH para reembolsar los préstamos de stablecoin pendientes y deshacer las posiciones DeFi, para a su vez obtener más BTC y ETH que podía entregar a los retiros de los clientes."
¿Por qué un prestamista pidió prestado en primer lugar?
Una de las razones por las que Celsius mantuvo constantemente un déficit fue el hecho de que el tipo de interés que Celsius ofrecía a los usuarios por prestarles sus activos no estaba correlacionado con el rendimiento de la inversión de esos activos.
El informe afirma que "Celsius fijaba sistemáticamente sus tipos de remuneración en función de lo que consideraba necesario para superar a la competencia y no en función del rendimiento que obtenía de la inversión de los activos de los clientes."
Y debido a esta discrepancia, Celsius tuvo que hacer inversiones más arriesgadas, como hacer staking de activos en protocolos DeFi, comprar la empresa de DeFi KeyFi, suministrar liquidez a plataformas de intercambio y prestarse algo más de 600 millones de dólares para establecer una operación de minería de BTC.
En cuanto a la próxima jugada de Celsius, se dice que el prestamista de criptomonedas está considerando el lanzamiento de un nuevo tokens para ayudarle a recaudar fondos y pagar a su larga lista de acreedores.