El floreciente ecosistema de las finanzas descentralizadas (DeFi) pretende utilizar productos financieros descentralizados y no custodiados para sustituir a los intermediarios centralizados en aplicaciones financieras como préstamos, seguros y derivados.

Uniswap es un ejemplo de uno de los principales productos del ecosistema DeFi, la criptomoneda descentralizada, o DEX. Las DEX pretenden resolver muchos de los problemas de sus homólogas centralizadas, como el riesgo de piratería informática, la mala gestión y las tarifas arbitrarias. Sin embargo, las plataformas de intercambio descentralizadas tienen sus propios problemas, principalmente la falta de liquidez, es decir, la falta de cantidad de dinero que circula por la plataforma, lo que hace que las operaciones sean más rápidas y eficientes.

Uniswap trata de resolver el problema de liquidez de los intercambios descentralizados, permitiendo el intercambio de tokens sin depender de que los compradores y vendedores creen esa liquidez.

A continuación exploramos cómo funciona Uniswap—y cómo se convirtió en uno de las principales plataformas de intercambios descentralizados construidos sobre Ethereum.

¿Qué es Uniswap?

Uniswap es un protocolo en Ethereum para intercambiar tokens ERC20. A diferencia de la mayoría de las plataformas de intercambios, que están diseñados para cobrar comisiones, Uniswap está diseñado para funcionar como un bien público, una herramienta para que la comunidad intercambie tokens sin comisiones de plataforma ni intermediarios. También a diferencia de la mayoría de las plataformas, que ponen en contacto a compradores y vendedores para determinar los precios y ejecutar las operaciones, Uniswap utiliza una simple ecuación matemática y grupos de tokens y ETH para hacer el mismo trabajo.

¿Qué tiene de especial Uniswap?

La principal distinción de Uniswap con respecto a otras plataformas de intercambio descentralizadas es el uso de un mecanismo de precios denominado "Modelo de Creador de Mercado de Producto Constante".

Cualquier token puede añadirse a Uniswap financiándolo con un valor equivalente de ETH y el token ERC20 que se intercambia. Por ejemplo, si quisieras hacer un intercambio para una altcoin llamada Durian Token, lanzarías un nuevo contrato inteligente de Uniswap para el Token Durian y crearías un pool de liquidez con—por ejemplo—$10 de Durian Token y $10 de ETH.

La diferencia de Uniswap es que, en lugar de poner en contacto a compradores y vendedores para determinar el precio del Durian Token, Uniswap utiliza una ecuación constante: x * y = k.

En la ecuación, x e y representan la cantidad de tokens ETH y ERC20 disponibles en un fondo de liquidez y k es un valor constante. Esta ecuación utiliza el equilibrio entre los tokens ETH y ERC20—y la oferta y la demanda—para determinar el precio de un token concreto. Cada vez que alguien compra un token Durian con ETH, la oferta de tokens Durian disminuye mientras que la oferta de ETH aumenta: el precio del token Durian sube.

Como resultado, el precio de los tokens en Uniswap sólo puede cambiar si se producen intercambios. Básicamente, lo que hace Uniswap es equilibrar el valor de los tokens y el intercambio de los mismos en función de lo que la gente quiera comprar y vender.

¿Qué más tiene de diferente Uniswap?

Cualquier ficha ERC20 puede aparecer en Uniswap, sin necesidad de permiso. Cada token tiene su propio contrato inteligente y fondo de liquidez; si no existe uno, se puede crear fácilmente.

Una vez que un token tiene su propio contrato inteligente de intercambio y un fondo de liquidez, cualquiera puede comerciar con el token o contribuir al fondo de liquidez mientras gana una comisión de proveedor de liquidez del 0,3%. Para contribuir a un fondo de liquidez, se necesita un valor igual de ETH y tokens ERC20.

¿Cómo se fabrican los tokens Uniswap?

Cada vez que se aportan nuevos tokens ETH/ERC20 a un pool de liquidez de Uniswap, el contribuyente recibe un "token de pool", que también es un token ERC20.

Los tokens de pool se crean cada vez que se depositan fondos en el pool y, como token ERC20, los tokens de pool se pueden intercambiar, mover y utilizar libremente en otras dapps. Cuando se reclaman los fondos, los tokens de pool se queman o se destruyen. Cada token de pool representa la parte de un usuario de los activos totales del pool y su parte del 0,3% de la comisión de negociación del pool.

Cómo hacer tu primer intercambio en Uniswap

A través de Uniswap, puedes comprar ether (ETH) y cualquiera de los miles de tokens ERC20 que admite la plataforma.

Para ello, vas a necesitar algo de ETH en tu saldo para pagar las tasas de transacción, así como algo para intercambiar por el token ERC20 que quieres. Puede ser ETH u otro token ERC20. Por ejemplo, si quieres intercambiar USD Coin (USDC) por UNI, necesitarás tener USDC en tu cartera más algo de éter para cubrir la tasa de transacción.

Aquí, vamos a cubrir cómo hacer su primer comercio en Uniswap—por la compra de algunos tokens UNI con ETH.

Paso 1: Primero dirígete a la plataforma de intercambio Uniswap.

En la parte superior derecha, haz clic en el botón "Conectar con un monedero" e inicia sesión con la wallet con la que deseas operar. Puede ser un MetaMask, WalletConnect, Coinbase Wallet, Fortmatic, o Portis Wallet.

Para el propósito de este tutorial, nos conectaremos con una wallet MetaMask.

Paso 2: Una vez iniciada la sesión, aparecerá la interfaz de operaciones.

En el campo superior, seleccione el token que desea intercambiar por el token que desea. Nosotros seleccionaremos ETH. En el campo inferior, busca el token que deseas comprar, o selecciónalo en el menú desplegable, en este caso UNI.

Paso 3: Ahora estás listo para configurar tu pedido. Puedes elegir cuánto quieres gastar introduciendo un número en el campo superior, o elegir cuánto comprar introduciendo un número en el inferior.

En nuestro ejemplo, compraremos 0,1 ETH de tokens UNI.

Paso 4: En la parte inferior del menú de pedidos, verá la cantidad que puede recibir.

Si estás satisfecho con estas cifras, haz clic en el botón "Cambiar".

Al hacer clic en la wallet, se le pedirá que confirme la operación y que ajuste las comisiones a la cifra que más le convenga.

Cuando estés listo, confirma la transacción y se procesará. Una vez hecha, tus tokens aparecerán en tu wallet ERC20.

Próximos pasos

Una vez que hayas completado tu primer intercambio en Uniswap, hay muchas opciones para los usuarios más avanzados.

Dado que Uniswap es un protocolo abierto de contratos inteligentes, ya se han creado diferentes interfaces de usuario frontales para él. Por ejemplo, InstaDApp permite añadir fondos a los pools de Uniswap sin necesidad de acceder a la interfaz de usuario oficial de Uniswap.

Interfaces como Zapper.fi permiten a los usuarios añadir fondos a los pools de Uniswap utilizando sólo ETH en lugar de ETH y otro token. La interfaz incluso ofrece soluciones sencillas de un solo clic para comprar tokens de pool en combinación con estrategias de tokens bZx.

Con una serie de recursos oficiales y no oficiales para que los desarrolladores construyan sobre el protocolo, deberíamos esperar ver muchas más integraciones entre el sistema único de intercambio de fichas de Uniswap y los nuevos productos financieros descentralizados (DeFi) en los próximos años.

Uniswap V2 y V3

Aunque Uniswap se lanzó en noviembre de 2018, no fue hasta hace relativamente poco que el protocolo comenzó a ver una tracción significativa.

El lanzamiento de Uniswap V2 en mayo de 2020 supuso una importante actualización que permite intercambios directos de ERC20 a ERC20, eliminando el éter envuelto (WETH) de la ecuación cuando es posible. Uniswap V2 también añadió soporte para tokens ERC20 incompatibles como OmiseGo (OMG) y Tether (USDT), y añadió una serie de mejoras técnicas que hacen más deseable su uso.

A medida que la minería de liquidez y las plataformas de renfimiento de agricultura aumentaron drásticamente su popularidad en 2020, Uniswap vio un aumento correspondiente en el interés, ya que muchas plataformas DeFi permiten a los proveedores de liquidez de Uniswap ver un retorno adicional en sus tokens de LP.

Esto, en combinación con las comisiones de intercambio del 0,3% distribuidas a los proveedores de liquidez—y la popularidad de la plataforma como plataforma de lanzamiento de populares tokens de proyectos DeFi—ha hecho que Uniswap ascienda hasta convertirse en una de las principales plataformas DeFi por valor total bloqueado (TVL), una medida del valor total de los criptoactivos bloqueados en la plataforma.

En mayo de 2021, se lanzó Uniswap V3, con la última iteración de la DEX añadiendo una serie de nuevas características. La primera es la liquidez concentrada, que permite a los proveedores de liquidez asignar liquidez dentro de un rango de precios personalizado. Esto, a su vez, significa que los operadores no tienen que poner tanto capital en juego para conseguir resultados.

La V3 también añade más niveles de comisiones, lo que permite a los operadores determinar mejor su nivel de riesgo al negociar con activos volátiles (que pueden cambiar de precio entre el momento en que se inicia y se ejecuta una operación). También añade oráculos "más fáciles y baratos", que garantizan la actualización de los datos de precios del DEX.

Por último (y quizás lo menos esencial) también genera tokens no fungibles (NFTs) basados en las posiciones del LP, convirtiéndolos en "arte generado en la cadena".

Lanzamiento de tokens UNI y airdrop

En septiembre de 2020, Uniswap lanzó UNI, el token de gobernanza de la red, lanzando por aire 400 tokens UNI a cada dirección de cartera que hubiera interactuado con el protocolo Uniswap antes del 1 de septiembre.

De una distribución de 150 millones de tokens UNI, alrededor de 66 millones fueron reclamados en las primeras 24 horas posteriores al lanzamiento aéreo. Después de distribuir el 40% de las fichas en el primer año, se reducirá en 10 puntos porcentuales en cada año posterior, hasta que se hayan asignado todas las fichas.

Uniswap planea distribuir un total de 1.000 millones de UNI en cuatro años, con un 60% destinado a la comunidad, un 21,5% a los empleados de Uniswap y el 18,5% restante a los inversionistas y asesores.

Como token de gobernanza, UNI da derecho a los titulares a votar en la gestión del protocolo, lo que les permite ser propietarios inmediatos de la gobernanza de Uniswap, la tesorería de la comunidad UNI, el conmutador de tarifas del protocolo, eth ENS, la lista de valores por defecto de Uniswap (tokens.uniswap.eth) y los tokens de liquidez SOCKS. El token se listó rápidamente en la plataforma de intercambio Coinbase Pro, y poco después en la plataforma de intercambio principal Coinbase.

El lanzamiento del token de Uniswap puede considerarse una respuesta al auge de SushiSwap, un clon del protocolo que añadió un token para fomentar su uso. En un desafío más directo, SushiSwap también intentó vaciar de liquidez a Uniswap mediante un proceso llamado "minería vampiro".

Últimas novedades

En menos de un año, Uniswap V2 ha impulsado la plataforma a un crecimiento meteórico.

En febrero de 2021, se convirtió en la primera plataforma descentralizada en procesar más de $100 mil millones en volumen de operaciones, y ahora supera con frecuencia los $1 mil millones en volumen de operaciones cada día. Este rendimiento la ha convertido no solo en la mayor DEX por volumen de operaciones, sino en una de las cinco plataformas más populares del mundo.

Mientras tanto, el token de gobernanza Uniswap (UNI) ha subido hasta convertirse en la décima mayor criptomoneda por capitalización de mercado tras alcanzar un valor máximo de más de $44 dólares. Esto fue impulsado, al menos en parte, por la creciente popularidad de los grupos de cultivo de rendimiento, muchos de los cuales requieren que los usuarios tengan tokens UNI o Uniswap LP.

La plataforma también se encontró en el centro de la reciente moda de Unisocks (SOCKS), un token respaldado por un par de calcetines físicos. Aunque el primer par se vendió por solo 12 dólares, en febrero de 2021, un formato de venta único que utiliza una curva de unión para fijar el precio hizo que un par se vendiera por la friolera de $92.000 dólares.

Pero no todo ha sido un camino de rosas para Uniswap. Como resultado de la congestión masiva en la red Ethereum, las tarifas de las transacciones se han disparado—lo que hace que el comercio en Uniswap sea una tarea costosa, especialmente cuando se trata de operaciones de bajo valor.

Esto ha visto la proliferación y el crecimiento de una gran variedad de plataformas alternativas, como JustSwap de TRON, QiSwap de Qtum y Kyber Network—todas las cuales prometen transiciones más rápidas, tarifas más bajas o ambas cosas. Uniswap también vio cómo su volumen de transacciones diarias era superado brevemente por PancakeSwap—un creador de mercado automatizado (AMM) similar construido sobre Binance Smart Chain.

Pero la posición de Uniswap como una de las principales DEX le ha dado un peso considerable. Algunos quieren aprovecharlo a medida que crece el sector de las finanzas digitales e, inevitablemente, se pone bajo la mirada de los reguladores. En mayo de 2021, los miembros de la comunidad de Uniswap lanzaron una propuesta de gobernanza para crear un fondo de "defensa política" con un presupuesto de 1-1,5 millones de UNI.

El objetivo del fondo es adelantarse a las amenazas normativas y fiscales mediante abogados, grupos de presión y organizadores, lo que permitirá al naciente espacio DeFi contrarrestar "el gasto masivo de los actores financieros tradicionales".

Ahora que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión Federal de Comercio (CFTC) están estudiando la cuestión de la regulación de la DeFi, es posible que Uniswap tenga que luchar.